{"id":689,"date":"2022-08-21T14:21:22","date_gmt":"2022-08-21T17:21:22","guid":{"rendered":"https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/?p=689"},"modified":"2025-06-25T12:22:59","modified_gmt":"2025-06-25T15:22:59","slug":"apuntes-para-empresas-agosto-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/apuntes-para-empresas-agosto-2022\/","title":{"rendered":"APUNTES PARA EMPRESAS – AGOSTO 2022"},"content":{"rendered":"

\u201cPara todo <\/span><\/i>problema<\/span><\/i> humano hay siempre una <\/span><\/i>soluci\u00f3n<\/span><\/i> f\u00e1cil, clara, plausible y equivocada.\u201d Henry Louis Mencken<\/strong><\/span><\/i><\/p><\/blockquote>\n

MASTICANDO SAPOS<\/strong><\/h4>\n

A partir de la renuncia del ministro de econom\u00eda Guzm\u00e1n, el presidente Fern\u00e1ndez parece haber percibido que la crisis que se ven\u00eda pod\u00eda provocarle un da\u00f1o enorme a \u00e9l y a su gobierno. Y luego de varias idas y venidas decide, junto con la vicepresidenta, que para arreglar el descalabro de la macroeconom\u00eda lo ideal es contratar\u2026a un abogado. Que adem\u00e1s es pol\u00edtico. \u00bfSer\u00e1 una soluci\u00f3n f\u00e1cil y equivocada como dice Mencken? As\u00ed asume Massa y toma el control de tres ministerios. Super Massa anunci\u00f3 quita de subsidios en tarifas, trata de convencer al campo que venda soja, promete ingreso de cr\u00e9ditos internacionales y de fondos soberanos para recomponer reservas del Banco Central, congela el ingreso de personas como empleados del Estado, promete no recibir m\u00e1s emisi\u00f3n de dinero sin respaldo del BCRA y, no pod\u00eda faltar, intentar\u00e1 adelantar el pago de anticipos de impuesto a las Ganancias mientras el Congreso avanza sobre un nuevo \u201cconsenso fiscal\u201d que permite a las provincias subir impuestos. O sea que apunta a derribar varios mitos del relato gubernamental de un plumazo, tales como: que el d\u00e9ficit fiscal es malo y no bueno, que la emisi\u00f3n ahora genera inflaci\u00f3n, que los subsidios son impagables y que se puede hacer un \u201ctarifazo\u201d en un gobierno peronista, que tomar deuda en d\u00f3lares ahora no est\u00e1 mal y que la deuda en pesos al final es tan complicada como la deuda en d\u00f3lares y hay que pagarla. Y para esto decidi\u00f3 patear a un a\u00f1o el vencimiento de gran parte de esta deuda ofreciendo a los acreedores que la misma se actualizar\u00e1 por inflaci\u00f3n o por tipo de cambio, lo que m\u00e1s les convenga. Ni Macri se hubiera animado a tanto. La desesperaci\u00f3n obliga a cambiar el relato por un tiempo. Y ahora se pinta a los \u201cenemigos\u201d como amigos necesarios (el campo, los acreedores, los bancos, los empresarios, el FMI, el BID, etc.). Hay varios masticando sapos en silencio.<\/span><\/p>\n

\u00bfPUEDE ANDAR ESTA VEZ?<\/b><\/h4>\n

A partir de lo enunciado surge la pregunta de si estos cambios pueden funcionar y poner a la Argentina en una senda genuina de crecimiento, con racionalidad econ\u00f3mica y fiscal. Creemos que no, lamentablemente, si aplicamos la l\u00f3gica que se aplica en las empresas cuando se quiere hacer un cambio de fondo en medio de problemas financieros o de discusi\u00f3n entre socios. Se necesitan al menos tres elementos para conducir un proceso de cambio y tener \u00e9xito:<\/span><\/p>\n

    \n
  1. Tener un liderazgo confiable<\/span><\/li>\n
  2. Tener un plan integral<\/span><\/li>\n
  3. Tener ejecutores capacitados para llevar adelante el plan<\/span><\/li>\n<\/ol>\n

    A nuestro juicio, ninguno de estos tres elementos est\u00e1 presente en este nuevo experimento del gobierno. Ni de cerca. En el mejor de los casos puede haber un cierto ordenamiento de las cuentas fiscales en el corto plazo y un tibio recupero de reservas del Banco Central. Lo que algunos denominan el \u201cPlan Llegar a 2023\u201d. Pero a costa de esconder bajo la alfombra los problemas de fondo. Una vez m\u00e1s.<\/span><\/p>\n

    LA JUSTICIA SE MUEVE A\u00daN EN LA CRISIS<\/b><\/h4>\n

    En otro orden de cosas, los alegatos de los fiscales por el juicio Vialidad, las declaraciones de arrepentidos en las causas de Milagro Salas y las acusaciones de la jueza Arroyo Salgado nos generan la esperanza que quiz\u00e1 estemos al final de algo, como mencionamos en nuestro informe anterior. En medio de la crisis social y econ\u00f3mica, que siempre es una aceleradora de procesos, podemos pensar que hay s\u00edntomas positivos que indican que un ma\u00f1ana mejor es posible, evitando cometer los mismos errores.<\/span><\/p>\n

    LA MACRO EN LA MICRO<\/b><\/h4>\n

    No hay buenas noticias. El mercado, y el gobierno, ya han asumido que la inflaci\u00f3n se aproxima a paso firme al 100% anual. Un n\u00famero demoledor para la pol\u00edtica, pero m\u00e1s a\u00fan para las empresas, los asalariados, los jubilados y la gente sin empleo. Cuando se alcanzan estos n\u00fameros todas las alarmas defensivas empiezan a sonar en una sociedad como la nuestra. Desprenderse r\u00e1pido de los pesos es la consigna, lo cual ante un mercado que empieza a mostrar signos de desabastecimiento parcial de productos, no hace m\u00e1s que \u201calimentar la bestia\u201d. El gobierno, los sindicatos y los movimientos sociales adoptan la postura c\u00ednica de endilgarle la culpa a empresarios angurrientos, a formadores de precios y a especuladores anti pueblo. Sarasa, y ellos lo saben, pero eso es m\u00e1s f\u00e1cil pero es m\u00e1s f\u00e1cil que asumir el fracaso de una forma de pensar y de operar. La devaluaci\u00f3n mensual se acelera, aunque todav\u00eda por debajo de la inflaci\u00f3n. En agosto de 2021 la devaluaci\u00f3n mensual del d\u00f3lar oficial era del 1% y en agosto 2022 ser\u00e1 superior al 5%. Lo hacen tarde y<\/span><\/p>\n

    adem\u00e1s no alcanza. Mala praxis. Entre enero de 2021 y mayo de 2022 el tipo de cambio se atras\u00f3 un 18%, generando encarecimiento de los costos de producci\u00f3n. La tasa de inter\u00e9s el BCRA la subi\u00f3 al 69,5% anual, buscando ser atractiva para desacelerar la dolarizaci\u00f3n y bajar la inflaci\u00f3n. Pero con el efecto no deseado de seguir aumentando la deuda de las Leliq, una deuda cuasi fiscal de m\u00e1s de 55000 millones de d\u00f3lares que en alg\u00fan momento requerir\u00e1 de un ajuste, ya que se ha tornado impagable. Lo preocupante es que ese ajuste se har\u00e1 sobre los ahorros que personas, empresas y organismos p\u00fablicos tienen depositados de buena fe en los bancos. Las reservas l\u00edquidas del Banco Central ya est\u00e1n en terreno negativo, que en el corto plazo implica mayores dificultades para los importadores e indirectamente afectar\u00e1 numerosos procesos productivos que requieren de esos insumos importados para seguir funcionando. D\u00e9ficit fiscal y escasez de reservas, un combo letal.<\/span><\/p>\n

    QU\u00c9 EST\u00c1 PASANDO EN LAS EMPRESAS<\/b><\/h4>\n

    A\u00fan en medio de las se\u00f1ales confusas que env\u00edan la pol\u00edtica y la econom\u00eda, las empresas est\u00e1n muy activas. Cada una con su estrategia, m\u00e1s expansiva o m\u00e1s defensiva seg\u00fan el nivel de amenaza y de motivaci\u00f3n (o desmotivaci\u00f3n) de los que las lideran. La fina est\u00e1 sembrada, y adem\u00e1s hay muchos insumos ya comprados y pagados para la gruesa. En discusi\u00f3n todav\u00eda si aumentar la superficie de soja a costa de ma\u00edz. Empezando a tomar coberturas de precios para el 2023, ya sea a trav\u00e9s de forwards o del MAT as\u00ed como a trav\u00e9s de canjes por insumos. Mucho grano de la campa\u00f1a que termin\u00f3 a\u00fan sin vender y que sirve para ir cubriendo las necesidades financieras del mes. Los ganaderos criadores de varias regiones en plena atenci\u00f3n de la parici\u00f3n y terminando de recriar el destete, y los engordadores haciendo malabares para que los costos y la mala relaci\u00f3n de compra\/venta no los saque de la cancha. Los tamberos viendo un deterioro progresivo de su rentabilidad y esperando una buena primavera que facilite una buena producci\u00f3n de leche. Inversiones se est\u00e1n haciendo aunque dependiendo de conseguir cr\u00e9ditos a tasas razonables y con la dificultad que en muchas cosas (sobre todo cierta maquinaria) no hay disponibilidad. Todos buscando refugio para los pesos, conscientes del deterioro acelerado que provoca la inflaci\u00f3n sobre los saldos financieros positivos si no se hace algo r\u00e1pido.\u00a0<\/span><\/p>\n

    LOS \u201cTEMAS SUELTOS\u201d DEL MES, BUENAS Y MALAS<\/b><\/h4>\n