EL \u00abTRACTORAZO\u00bb ES M\u00c1S QUE UNA PROTESTA FISCAL<\/b><\/p>\n
El 23 de abril se produjo una protesta motorizada por productores agropecuarios, llegando a manifestarse en la Plaza de Mayo con un s\u00edmbolo del desarrollo del pa\u00eds: los tractores. Quiz\u00e1s lo m\u00e1s evidente es el reclamo por la alta y creciente presi\u00f3n fiscal. Pero tambi\u00e9n existe el hast\u00edo de ser definidos por parte de la pol\u00edtica como un grupo de oligarcas, millonarios, con un negocio que nunca pierde plata y que tiene rentas \u201cextraordinarias o inesperadas\u201d, de gente poco solidaria con el resto de los argentinos, a la que s\u00f3lo le interesan sus intereses particulares, que contaminan el ambiente con productos qu\u00edmicos y organismos gen\u00e9ticamente modificados y que no quieren el desarrollo de la industria. Un poco mucho. Todos argumentos falaces para justificar acciones de gobierno y ensanchar la grieta entre sectores sociales. Lo cierto es que esta protesta es compartida por muchos ciudadanos, que realizan distintas actividades, que tratan cada d\u00eda de emprender proyectos, de comprometerse con su trabajo, que son socialmente responsables y que ven cada d\u00eda c\u00f3mo nuestro pa\u00eds se inunda de pobreza y de falta de expectativas. La cadena agroalimentaria es mucho m\u00e1s que \u201cel campo\u201d. Es industria y servicios. Es empleo directo e indirecto. Es generaci\u00f3n de exportaciones y de d\u00f3lares, es productora de alimentos y energ\u00eda. Es cultura y es arraigo. Y es una gran pagadora de impuestos. La suma de la presi\u00f3n fiscal nacional, provincial y municipal en el agro se acerca al 65% del resultado, pero esto es similar tambi\u00e9n a lo que le ocurre a empresas de otros sectores productivos. Le pasa a todos. Para parte de la pol\u00edtica no hay impuestos que alcancen, ya que su \u201cnegocio\u201d es un Estado grande y gastador. El tractorazo es un mensaje a los gobernantes actuales y futuros: <\/span>estamos vivos, no somos v\u00edctimas, estamos orgullosos de lo que hacemos, no estamos dispuestos a regalar nuestro esfuerzo, queremos ser parte de esa \u201cArgentina posible\u201d en la que todav\u00eda creemos. Escuchen.<\/i><\/b><\/p>\n El ataque de Rusia a Ucrania contin\u00faa. Una pelea injusta y desigual. La vemos como un espect\u00e1culo lejano y al que de a poco se le va restando atenci\u00f3n. Pero la guerra sigue. Y qu\u00e9 final tendr\u00e1: \u00bfuna Rusia victoriosa sometiendo y anexando a un pa\u00eds libre o una Ucrania liberada con un dictador derrotado? A largo plazo generar\u00e1 impactos que todav\u00eda desconocemos, m\u00e1s all\u00e1 de los efectos a corto plazo sobre el valor de los alimentos y la energ\u00eda.<\/span><\/p>\n El mercado de granos y el de insumos sigue con se\u00f1ales distorsivas. La guerra en Ucrania y el cierre por pandemia en ciudades de China (con barcos y containers detenidos en los puertos) han potenciado los ruidos comerciales. Han ayudado a sostener los altos precios de los commodities, han encarecido los fletes, han hecho subir a\u00a0 valores in\u00e9ditos los fertilizantes y sostienen el precio de los agroqu\u00edmicos en el doble o el triple de lo habitual. Muy dif\u00edcil hacer pron\u00f3sticos, pero todo indica que a corto plazo (campa\u00f1a agr\u00edcola 2022-2023) este escenario tiende a sostenerse, siendo conscientes de la volatilidad que enfrentaremos. Las dos preguntas m\u00e1s escuchadas: \u00bfVendo granos ahora o espero? \u00bfCompro insumos ahora o espero? Por supuesto que parte de estas preguntas se responden solas cuando existen restricciones financieras que las condicionan (necesito la plata entonces vendo) o biol\u00f3gicas (necesito ahora el insumo entonces compro). Pero habiendo libertad\u2026qu\u00e9 conviene? No tenemos recetas, pero s\u00ed algunas reflexiones y acciones que surgen en las empresas con las que trabajamos.<\/span><\/p>\n Con un escenario donde los granos parece que se mantendr\u00e1n en una \u201cfranja\u201d de valores altos, no parece haber urgencia para vender. S\u00ed es aconsejable tomar coberturas a trav\u00e9s de opciones o bien fijar precios a futuro para disminuir riesgos a la baja. Esperar puede tener la ventaja especulativa de que el gobierno est\u00e1 acelerando la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio, lo cual tender\u00e1 a mejorar el precio en pesos. Un buen motivo para vender puede estar asociado a tener un buen destino para el uso de los pesos que se generen. B\u00e1sicamente comprar \u201ccosas\u201d que est\u00e1n dolarizadas, tales como adelantar pago de arrendamientos que no est\u00e9n en valor grano, comprar insumos, repuestos o maquinaria, o d\u00f3lar MEP si existe capacidad de ahorro a mediano plazo. La alternativa de especular vendiendo granos y generando pesos a invertir en plazo fijo o fondos de inversi\u00f3n al 45% anual o m\u00e1s, pensando que esta tasa ir\u00e1 por encima de la tasa de devaluaci\u00f3n, lo vemos como parte de una estrategia l\u00f3gica del destino de los fondos.\u00a0<\/span><\/p>\n Respecto a si conviene comprar insumos, hay que diferenciar de cu\u00e1l de ellos se habla. En el caso de semilla de girasol y en menor medida de ma\u00edz, quiz\u00e1s convenga acelerar la compra ante posibles faltantes, aunque los valores parecen altos (sobre todo en girasol). En el caso de agroqu\u00edmicos, m\u00e1s all\u00e1 de alg\u00fan posible faltante de marcas espec\u00edficas, pareciera que los precios actuales se van a sostener altos pero no van a seguir subiendo, lo cual permite adecuar la estrategia de compra a la decisi\u00f3n de venta de granos o de posibles excesos de liquidez. Adem\u00e1s de que las empresas y las tarjetas agro sostienen financiamiento a tasas \u201crazonables\u201d o al menos por debajo de la inflaci\u00f3n esperada, lo cual genera una alternativa interesante. Los fertilizantes son un caso aparte: valores por las nubes, amenaza de faltantes, falta de financiamiento y obligaci\u00f3n de recibirlos a corto plazo (los vendedores en general no ofrecen almacenaje luego de la compra) hacen un combo complicado. La estrategia de cambiar granos disponibles por fertilizante hoy parece la mejor alternativa, pero es dif\u00edcil hacer una recomendaci\u00f3n de tipo general.\u00a0<\/span><\/p>\n Por \u00faltimo est\u00e1 la problem\u00e1tica del gasoil que empez\u00f3 a escasear hasta que subi\u00f3 el precio y apareci\u00f3. O se ajusta por precio o se ajusta por cantidad, principio b\u00e1sico de la econom\u00eda. El impacto en el costo de los fletes ya se est\u00e1 sintiendo, lo que en algunos casos est\u00e1 modificando la estrategia de log\u00edstica, embolsando en los campos m\u00e1s de lo previsto para evitar fletes cortos y luego negociar el largo.<\/span><\/p>\n En resumen, el men\u00fa de opciones es variado y diversificar estrategia de compra y venta hoy parece lo m\u00e1s acorde para estos mercados alterados que se enfrentan.<\/span><\/p>\n La inflaci\u00f3n del 6,7% de marzo y una anualizada que nadie espera por debajo del 60% o 70% est\u00e1n marcando la cancha. Un riesgo pa\u00eds arriba de los 1800 puntos y un crecimiento real del PBI proyectado para este a\u00f1o cercano a cero (lo que se crezca ser\u00e1 arrastre estad\u00edstico del 2021) forman un entorno bastante deprimente. Nada nuevo sin dudas, pero poco alentador. La emisi\u00f3n de dinero del Banco Central ha disminuido hasta ser casi cero por ahora, con el gobierno utilizando a la inflaci\u00f3n como aliada en la recaudaci\u00f3n de pesos. El bajo nivel de reservas hace poco probable que se flexibilicen los cepos de todo tipo. Las restricciones a las exportaciones de carne, trigo y ma\u00edz van a seguir con la excusa de \u201cdesacoplar\u201d los precios internos de los internacionales. Las medidas econ\u00f3micas, luego del acuerdo con el FMI, parecen ser m\u00e1s de lo mismo: repartir dinero a una parte de la sociedad y presentar proyectos para cobrar nuevos impuestos. Que esta pol\u00edtica haya demostrado que no funciona no parece importarle al ministro de Econom\u00eda o, si le importa, pareciera no tener m\u00e1s instrumentos para ofrecer. En la micro, las empresas agr\u00edcolas tratan de tener pocos pesos expuestos a la inflaci\u00f3n, vendiendo granos en funci\u00f3n de necesidades de caja o para aprovechar alguna relaci\u00f3n insumo\/producto. Las empresas ganaderas que venden salen r\u00e1pido a comprar terneros u otra categor\u00eda para \u201cseguir en carne\u201d m\u00e1s all\u00e1 de la l\u00f3gica econ\u00f3mica del negocio. Las empresas lecheras, que generan liquidez mensual, haciendo malabares para hacer buen uso de la misma, con costos dolarizados que afectan mucho la ecuaci\u00f3n econ\u00f3mica. Todos viendo de aprovechar algunos cr\u00e9ditos bancarios o comerciales con tasas por debajo de la inflaci\u00f3n. Revisando los planes de siembra para buscar un equilibrio entre margen posible y costo de la inversi\u00f3n. Con inversiones en estructura demoradas en general, salvo las que est\u00e1n en marcha y muy asociadas a dar mejoras en la competitividad. Sosteniendo los equipos de gente a partir de comprender el deterioro de los salarios. Tomando decisiones a\u00fan en un entorno complejo, porque las empresas no pueden parar.<\/span><\/p>\n M\u00e1s all\u00e1 de la volatilidad natural, los precios de los terneros siguen firmes y en suba, alcanzando valores de 400 $\/kilo y demandados. Con un novillo gordo en el orden de los 300 $\/kilo que tambi\u00e9n aparece demandado por la industria. Consumo interno en los 45 kilos\/habitante por a\u00f1o y sin repuntar, con precios al mostrador que suben al ritmo de la inflaci\u00f3n. Con exportaciones con menores restricciones (menores, no nulas) que sostienen el 25% del mercado. Mercado de vacas a China muy activo y con valores al productor en el orden de los 200 $\/kilo. La actividad cr\u00eda mostrando valores de pre\u00f1eces a nivel pa\u00eds por debajo de lo esperado, resultado de un verano seco y con mala base forrajera en muchas regiones. Invernada intensiva a\u00fan con m\u00e1rgenes econ\u00f3micos dif\u00edciles por los altos costos y una relaci\u00f3n flaco\/gordo poco atractiva. Esto hace que haya subocupaci\u00f3n en los feed lots, lo que puede llevar a disminuir la oferta futura de gordo. Stock de cabezas a nivel nacional con leve reducci\u00f3n del 1%, mostrando el poco est\u00edmulo a que esta actividad siga creciendo. El negocio potencial ganadero est\u00e1 vivo, con muchas empresas manejando con eficiencia sus rodeos, pero adaptando su planteo a las expectativas actuales.<\/span><\/p>\n El precio de la leche aceler\u00f3 la suba un 7,2% en el mes, con un precio Siglea de marzo que fue de 40,42 $\/litro (561,17 $\/kilo de s\u00f3lido). En un a\u00f1o aument\u00f3 casi un 55%, en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n pero muy por debajo del aumento de costos (sobre todo los costos de alimentaci\u00f3n). En abril se espera otro aumento de precio que aliviar\u00eda un poco lo estrecho de la rentabilidad actual. La producci\u00f3n acumulada de litros a nivel pa\u00eds subi\u00f3 un 1,6% en el per\u00edodo enero-marzo versus mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior (fuente: OCLA), lo que podr\u00eda llevar la producci\u00f3n anual cerca de los 11.000 millones de litros. La cantidad de tambos tiende a decrecer levemente, aunque se mantenga el stock de vacas en orde\u00f1e. Los caminos rurales descuidados generan p\u00e9rdida de competitividad y dificultades para sacar la leche, con poco compromiso provincial y municipal para corregirlo. Las exportaciones siguen activas, con un mercado internacional pagando m\u00e1s de 4000 u$s la tonelada de leche en polvo, una buena oportunidad que aparece para el negocio y para la generaci\u00f3n de divisas.. La lecher\u00eda, como solemos repetir, es una actividad que puede generar empleo de calidad, requiere inversi\u00f3n permanente y cuenta con muchos conocimientos y talentos en el sector. Eliminar el 9% de impuesto a las exportaciones y cualquier restricci\u00f3n en el mercado interno permitir\u00eda recorrer un camino de crecimiento que hoy est\u00e1 frenado, o al menos a media m\u00e1quina. <\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" EL \u00abTRACTORAZO\u00bb ES M\u00c1S QUE UNA PROTESTA FISCAL El 23 de abril se produjo una protesta motorizada por productores agropecuarios, llegando a manifestarse en la Plaza de Mayo con un s\u00edmbolo del desarrollo del pa\u00eds: los tractores. Quiz\u00e1s lo m\u00e1s evidente es el reclamo por la alta y creciente presi\u00f3n fiscal. 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MERCADOS ALTERADOS… \u00bfQU\u00c9 HACER?<\/b><\/h4>\n
LA MACRO EN LA MICRO DE LAS EMPRESAS<\/b><\/h4>\n
NEGOCIO GANADERO<\/b><\/h4>\n
NEGOCIO LECHERO<\/b><\/h4>\n