{"id":1478,"date":"2026-05-24T17:39:26","date_gmt":"2026-05-24T20:39:26","guid":{"rendered":"https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/?p=1478"},"modified":"2026-05-24T21:31:10","modified_gmt":"2026-05-25T00:31:10","slug":"apuntes-para-empresas-mayo-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/apuntes-para-empresas-mayo-2026\/","title":{"rendered":"APUNTES PARA EMPRESAS – MAYO 2026"},"content":{"rendered":"

\u00a0\u201cLa falta de foco es m\u00e1s peligrosa que la falta de talento.\u201d \u2014 <\/b>Jack Ma (fundador de Alibaba)<\/p><\/blockquote>\n

M\u00c1S FOCO – MENOS FURG\u00d3N<\/b><\/span><\/h4>\n

Mil ochocientas personas en una sala. <\/span>A Todo Trigo 2026<\/b> tuvo una convocatoria importante en Mar del Plata. Uno podr\u00eda pensar que, con toda la informaci\u00f3n y cursos existentes en internet, redes sociales y zoom con especialistas, este tipo de eventos generar\u00edan menos inter\u00e9s o participaci\u00f3n. Pero, por alg\u00fan motivo, existe una necesidad real y creciente de encontrarse f\u00edsicamente, de escuchar, de contrastar lo que cada uno vive puertas adentro con lo que viven los dem\u00e1s.<\/span><\/p>\n

Porque lo que est\u00e1 pasando hoy en el sector agropecuario tiene dos lecturas muy distintas seg\u00fan d\u00f3nde uno se para. Desde afuera, desde los n\u00fameros grandes, el agro aparece como uno de los ganadores del momento econ\u00f3mico: exportaciones r\u00e9cord, cosecha r\u00e9cord. Desde adentro \u2014desde la caja, el cr\u00e9dito, los contratos de arrendamiento, la estructura de costos, lo impositivo, lo financiero\u2014 la fotograf\u00eda es bastante m\u00e1s compleja. Entender esa dualidad, y no quedarse s\u00f3lo con la foto grande, es clave para tomar decisiones para la pr\u00f3xima campa\u00f1a. Lo mencionamos en nuestros Apuntes de abril y se mantiene vigente el concepto.<\/span><\/p>\n

El contexto econ\u00f3mico actual funciona como un acelerador de procesos dentro de las empresas. No de la misma manera para todas: acelera diferencialmente seg\u00fan el vertical (agricultura, ganader\u00eda, lecher\u00eda, agroindustria), seg\u00fan c\u00f3mo entr\u00f3 cada empresa a este momento (m\u00e1s o menos deuda, mejor o peor organizada) y seg\u00fan los plazos del negocio (velocidad de rotaci\u00f3n del capital). Pero en todos los casos hace lo mismo: <\/span>saca a la superficie lo que antes se pod\u00eda postergar.<\/b> Venimos de a\u00f1os donde las ineficiencias no dol\u00edan como ahora. El tipo de cambio, la inflaci\u00f3n que licuaba costos, el cr\u00e9dito barato, hac\u00edan el trabajo que deber\u00eda haber hecho la gesti\u00f3n. El resultado es que muchas empresas llegaron a este momento sin haber desarrollado el m\u00fasculo de las decisiones dif\u00edciles. Y ahora ese m\u00fasculo se necesita.<\/span><\/p>\n

Si hici\u00e9ramos una s\u00edntesis de las empresas que observamos, las podemos clasificar en tres tipos:<\/span><\/p>\n

Empresa A \u2014 con margen de maniobra. <\/b>Caja ordenada, deuda manejable, modelo que funciona. No es \u00f3ptimo quiz\u00e1s, pero funciona. Para esta empresa la decisi\u00f3n no es de supervivencia, es de no dormirse con la ventaja que tiene. El contexto le da tiempo, y ese tiempo es un activo que no se puede malgastar.<\/span><\/p>\n

Empresa B \u2014 al l\u00edmite. <\/b>Caja ajustada, renovaciones bancarias complicadas, obligada a vender en cosecha no porque quiera sino porque no tiene otra. El margen de error se achica semana a semana. Su decisi\u00f3n inc\u00f3moda es la m\u00e1s urgente: actuar antes de que la caja la imponga. Cuando la caja toma las decisiones, las opciones que quedan suelen ser peores.<\/span><\/p>\n

Empresa C \u2014 cambiando la piel. <\/b>El modelo de negocio, o parte de \u00e9l, no funciona en este contexto. Est\u00e1n repensando escala, buscando socios, renegociando estructura. Las decisiones aqu\u00ed son m\u00e1s dr\u00e1sticas: a veces con serrucho, no con bistur\u00ed. Y el riesgo de esperar a que las cosas mejoren solas es el m\u00e1s alto de los tres.<\/span><\/p>\n

En los tres casos aparece la misma pregunta impl\u00edcita: \u00bfesperamos a que vuelva lo anterior, o avanzamos hacia el nuevo formato de empresa? \u00bfTengo tiempo para esperar que vuelva lo anterior?<\/span><\/p>\n

Creemos que aunque el modelo anterior regrese, las empresas no ser\u00e1n lo mismo despu\u00e9s de esta experiencia, despu\u00e9s de haber pasado cuatro a\u00f1os, m\u00ednimo, por el proceso actual. Podemos hacer un paralelismo entre el efecto que produjo la pandemia y el efecto que est\u00e1 produciendo la pol\u00edtica econ\u00f3mica. En el post-pandemia las empresas fueron distintas, comenzaron a funcionar de otra manera y se generaron o comenzaron a usar herramientas que antes no se usaban. Este ciclo tambi\u00e9n dejar\u00e1 un formato distinto donde las palabras eficiencia y productividad ser\u00e1n las que se lleven todos los esfuerzos.<\/span><\/p>\n

Pero tambi\u00e9n observamos que en este camino de la eficiencia y la productividad, muchas empresas no saben por d\u00f3nde comenzar, qu\u00e9 primero y qu\u00e9 despu\u00e9s, para lo cual explicamos en A Todo Trigo dos herramientas sencillas que utilizamos en varias empresas (<\/strong><\/span>Hacer click para ver la presentaci\u00f3n del evento en pdf\u00a0<\/a><\/strong> y hacer \u00a0click ac\u00e1 para ver el video<\/a>)<\/strong><\/span><\/p>\n

1- El M\u00e9todo del 1%. <\/strong>Es un<\/strong> m\u00e9todo sintetizado del libro H\u00e1bitos At\u00f3micos (James Clear) donde se buscan mejoras peque\u00f1as pero constantes, y la generaci\u00f3n de\u00a0 h\u00e1bitos una vez lograda la mejora. Se busca el peque\u00f1o logro acumulado, sostenido en el tiempo. La matem\u00e1tica es inapelable: mejorar 1% cada d\u00eda durante un a\u00f1o produce un resultado 37 veces mejor. Obviamente que no se busca la mejora del 1% diario, pero s\u00ed en distintas secciones de la empresa (productiva, financiera, impositiva, comercial, etc.). Puede ponerse como objetivo lograr mejoras del 1 % en un determinado tiempo (meses), y las mismas se acumulan exponencialmente en el resultado. Este m\u00e9todo fue utilizado por Dave Brailsford en el equipo de ciclismo ol\u00edmpico de Gran Breta\u00f1a con excelentes resultados.<\/span><\/p>\n

2- El Furg\u00f3n de Cola. <\/b>En toda persona, equipo de trabajo o empresa, hay algo que pesa sin aportar. Mi empresa o equipo de trabajo se puede percibir como\u00a0 un tren que puede andar a 200 km\/h, pero por alguna raz\u00f3n anda a 60 km\/h. Y eso es consecuencia de que existe un furg\u00f3n que, si se eleva la velocidad, hace descarrilar al tren. En general son procesos, personas, o equipos, que por alg\u00fan motivo no funcionan y que hasta el momento, en un contexto holgado, molestaban poco. En margen fino, pesan mucho. Puede ser una unidad entera, una secci\u00f3n sobredimensionada, un proceso que nadie revis\u00f3 en a\u00f1os. Pero muchas veces el furg\u00f3n m\u00e1s pesado no es un proceso: es una decisi\u00f3n postergada. La sucesi\u00f3n que nunca se convers\u00f3. El esquema de recursos humanos que no funciona hace a\u00f1os y nadie toc\u00f3. El socio con el que no hay acuerdo real y todos hacen como que s\u00ed. El lote que se sigue arrendando porque siempre se arrend\u00f3.<\/span><\/p>\n

Detectarlo da el foco de por d\u00f3nde comenzar. Las empresas en general poseen varios de estos problemas. El \u201carte\u201d est\u00e1 en detectar el m\u00e1s importante y comenzar por ah\u00ed.<\/span><\/p>\n

Resumiendo:<\/b> el furg\u00f3n da el foco; el 1% da el m\u00e9todo. Juntos producen el ciclo que genera el cambio real.<\/span><\/p>\n

Lo que qued\u00f3 claro en A Todo Trigo \u2014y lo que vemos todos los d\u00edas en las empresas con las que trabajamos\u2014 es que el contexto no est\u00e1 esperando. Est\u00e1 diferenciando empresas. Y esa diferencia no se define en la macro, ni en los precios internacionales, ni en variables sobre las que poco podemos hacer. Se define puertas adentro.<\/span><\/p>\n

Click ac\u00e1 para ver la presentaci\u00f3n de ATT en pdf<\/a><\/strong><\/p>\n

Click ac\u00e1 para ver el video de nuestra participaci\u00f3n en ATT<\/a><\/strong><\/p>\n

LA MACRO EN LA MICRO<\/b><\/span><\/h4>\n

Los ruidos pol\u00edticos no permiten dimensionar los datos econ\u00f3micos. Los buenos y los malos. No es grave, siempre es as\u00ed. Lo que pasa es que hoy en d\u00eda el gobierno muestra su frente interno desordenado y con demasiado pasillo. Y sosteniendo funcionarios pol\u00edticamente insostenibles. Y con una oposici\u00f3n desdibujada enfrente que, para ganar visibilidad, necesita diferenciarse en su discurso lo m\u00e1s posible de las pol\u00edticas de Milei. Y esas se\u00f1ales no son bien recibidas por el mercado. Confiamos, quiz\u00e1s pecando de inocentes, que si gana un opositor en 2027, no va a poder \u201ctirar por la borda\u201d lo positivo que se hizo estructuralmente y se concentrar\u00e1 en mejorar lo que falta\u2026\u00bfser\u00e1 as\u00ed?. Aunque para intentar ganar tenga que decir lo contrario, focalizando en que \u201cla gente\u201d est\u00e1 mal. Maquiavelo no ha muerto parece.<\/span><\/p>\n

Pero volvamos a la macro y los \u00faltimos indicadores. El pa\u00eds est\u00e1 creciendo en un sube y baja a un ritmo promedio que fluct\u00faa entre el 3% y el 5%, con un EMAE de abril que muestra que no es s\u00f3lo agro, miner\u00eda y petr\u00f3leo lo que est\u00e1 moviendo. Pero las expectativas todav\u00eda son de crecimiento en \u201cserrucho\u201d mes a mes. Y como las actividades que m\u00e1s crecen no son las que m\u00e1s empleo directo generan,\u00a0 esto tendr\u00eda un eventual impacto electoral. Inflaci\u00f3n en el 30% anual, proyectada a la baja para los pr\u00f3ximos meses. Aument\u00f3 la cantidad de empleos (aunque no siempre formales o en relaci\u00f3n de dependencia). Hay super\u00e1vit fiscal. Hay super\u00e1vit comercial. El \u00edndice de pobreza sigue bajando. La mora bancaria sigue muy alta. El BCRA comprando d\u00f3lares y mejorando reservas, ayudando a sostener el tipo de cambio. El d\u00f3lar est\u00e1 estable a pesar de un mundo convulsionado. Riesgo pa\u00eds que no puede perforar los 500 puntos, la llave para movilizar el cr\u00e9dito. Tasas de inter\u00e9s con tendencia a la baja, pero muy poco a largo plazo. Licitaci\u00f3n de obra p\u00fablica a privados para empezar a recomponer estructura. Con muchos ruidos en la licitaci\u00f3n de la Hidrov\u00eda. Repunte del consumo medido como promedio pa\u00eds, pero muy desparejo seg\u00fan rubros y regiones. Tendencia a la baja de la presi\u00f3n fiscal en impuestos nacionales, pero no a nivel provincial. Sigue la tendencia a la baja de subsidios en tarifas, buscando normalizar el tema. Luces y sombras, pero sin duda este escenario actual luc\u00eda poco probable en noviembre de 2023, donde reinaba un enorme escepticismo respecto a la posibilidad de cambiar el rumbo. Que la econom\u00eda mejore a pesar de los \u201cdes\u00f3rdenes\u201d de la pol\u00edtica y de la p\u00e9rdida de paciencia de una parte de la poblaci\u00f3n, es EL desaf\u00edo.<\/span><\/p>\n

Por supuesto que en todos los sectores, inclu\u00eddos los supuestos \u201cganadores\u201d del modelo econ\u00f3mico, hay empresas y personas que la est\u00e1n pasando mal. Porque el entorno cambi\u00f3 y no todos pudieron acomodarse. Porque los empresarios, en este caso los del agro, han tenido que hacer adaptaciones aceleradas a cada cambio. Referido a este punto, nos parece que lo resume bien Justo MacLoughlin (Corn Brand Manager en GDM) en X, cuando explica a grandes rasgos los escenarios de cada a\u00f1o:<\/span><\/p>\n

2021<\/span><\/i>: Tasa real negativa. La jugada: endeudarse en pesos y comprar insumos. La inflaci\u00f3n licuaba la deuda.<\/span><\/i><\/p>\n

2022-2023:<\/span><\/i> Brecha del 200%. La jugada: el grano mejor que los pesos, guardar soja era reserva de valor.<\/span><\/i><\/p>\n

2023-2024<\/span><\/i>: D\u00f3lar soja. La jugada: vender en la ventana, ni antes ni despu\u00e9s.<\/span><\/i><\/p>\n

2024-2025:<\/span><\/i> D\u00f3lar blend + cauci\u00f3n en d\u00f3lares a tasa cero. La jugada: liquidar r\u00e1pido y apalancarse en d\u00f3lares baratos. Tomar bajas de retenciones graduales m\u00e1s pico en junio por falta de d\u00f3lares en el BCRA.<\/span><\/i><\/p>\n

2026:<\/span><\/i> se terminaron todas. No hay blend, no hay tasa negativa, no hay brecha. Queda producir bien, vender bien, gestionar bien el activo.<\/span><\/i><\/p>\n

Obvio que es imposible que alguien haya tomado cada oportunidad a pleno, pero se le puede mostrar esta s\u00edntesis a los que piensan que \u201cen el campo no hay stress\u201d. Estos golpes de tim\u00f3n tienen consecuencias, donde a algunos los potencia y a otros los saca del partido. Todo indica que a la macro le falta bastante para generar expectativas de que el cambio es profundo y que en algunos aspectos no tiene vuelta atr\u00e1s, gane quien gane en 2027. Pero sin duda han sido casi dos a\u00f1os y medio donde se ha reafirmado que el anticuerpo principal vendr\u00e1 de tranqueras adentro, de la eficiencia y la competitividad individual.\u00a0<\/span><\/p>\n

Al final, la macro marca la cancha, pero el partido lo juega la micro.<\/span><\/p>\n

BAJA DE RETENCIONES \u2014 UN PASO EN LA DIRECCI\u00d3N CORRECTA<\/b><\/span><\/h4>\n

El 22 de mayo, en el acto por el 172\u00b0 aniversario de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, el presidente Milei anunci\u00f3 la baja de retenciones para trigo y cebada \u2014del 7,5% al 5,5% desde junio pr\u00f3ximo\u2014 y un cronograma de reducci\u00f3n gradual para soja a partir de enero de 2027. Al d\u00eda siguiente, el ministro Caputo complet\u00f3 el cuadro extendiendo la medida al ma\u00edz, girasol y sorgo. La noticia fue sorpresiva \u2014incluso para el propio sector\u2014 y eso, lejos de ser un defecto, es una virtud: cuando las medidas se anuncian sin filtraci\u00f3n previa, no hay tiempo para que el mercado especule ni para que la pol\u00edtica \u201cmercadee\u201d con la expectativa.<\/span><\/p>\n

La medida es positiva y va en l\u00ednea con lo que el presidente siempre sostuvo: los derechos de exportaci\u00f3n (las retenciones) deben desaparecer. Pero lo que la distingue de gestos anteriores en el mismo sentido es algo concreto: hay un cronograma. Por primera vez existe un plan de reducci\u00f3n con fechas, porcentajes y secuencia. Esa previsibilidad es lo que el sector demandaba.<\/span><\/p>\n

El vaso medio lleno o medio vac\u00edo. Quienes creemos que las retenciones deber\u00edan ser cero, no encontramos aqu\u00ed el final del camino. La soja arranca la reducci\u00f3n en enero de 2027 desde el 24% y llega al 21% a fin de ese a\u00f1o; y llegar\u00eda al 15% al final del 2028, en un hipot\u00e9tico segundo mandato. El costo fiscal estimado para la soja, en 2027, ronda los 300 millones de d\u00f3lares, un n\u00famero acotado que el propio gobierno presenta como prueba de que la medida no compromete el equilibrio fiscal. Y ah\u00ed est\u00e1, precisamente, la clave de por qu\u00e9 esta baja puede sostenerse en el tiempo: est\u00e1 calibrada para convivir con el super\u00e1vit, que es la principal bandera econ\u00f3mica de esta administraci\u00f3n. Una retenci\u00f3n que baja despacio pero con reglas claras y sin poner en riesgo las cuentas p\u00fablicas, quiz\u00e1s tenga m\u00e1s chances de mantenerse en el tiempo, preferible a una baja brusca que despu\u00e9s se revierta. Nuestra s\u00edntesis ser\u00eda que \u201ces menos de lo que nos gustar\u00eda y m\u00e1s de lo que esper\u00e1bamos.\u201d Una definici\u00f3n de lo que es avanzar en la Argentina hoy.<\/span><\/p>\n

https:\/\/tn.com.ar\/economia\/2026\/05\/22\/como-quedaran-las-retenciones-para-el-campo-y-para-productos-industriales-tras-el-anuncio-de-milei\/<\/span><\/a><\/p>\n

NEGOCIO AGR\u00cdCOLA Y ECONOM\u00cdAS REGIONALES<\/b><\/span><\/h4>\n

Las empresas poseen preocupaciones o dilemas bien distintos. Depender\u00e1 del vertical y de la zona, entendiendo que estamos en plena cosecha gruesa todav\u00eda. Pero b\u00e1sicamente el pensamiento ya est\u00e1 enfocado en la nueva campa\u00f1a. Entre las variables que se empiezan a tener en cuenta para tomar decisiones hay factores externos, tales como la baja de retenciones anunciada por el gobierno, la reglamentaci\u00f3n del RIMI, la evoluci\u00f3n de la pol\u00edtica con miras a la campa\u00f1a 2027, y los temas geopol\u00edticos que puede afectar los costos. Ahora es momento de pagar cuentas, renovar arrendamientos, sembrar o no trigo y pensar en la pr\u00f3xima campa\u00f1a. Dependiendo de las zonas, algunas de estas decisiones ya se tomaron o est\u00e1n por definirse. De todas maneras, observamos que quiz\u00e1s el productor centra sus decisiones en la definici\u00f3n de los planteos t\u00e9cnicos ante un a\u00f1o \u201cNi\u00f1o\u201d. Y el ajuste de superficie teniendo en cuenta este factor, respetando la rotaci\u00f3n de cultivos. Luego, en una decisi\u00f3n posterior, ajustar\u00e1 eventualmente las superficies de trigo y ma\u00edz por el aumento de costos de estos cultivos, donde la urea y el flete tienen alta incidencia en los costos. Lo que implicar\u00eda, en principio, una disminuci\u00f3n de \u00e1rea en ambas gram\u00edneas.<\/span><\/p>\n

Con respecto a las econom\u00edas regionales, se observa una combinaci\u00f3n de factores que las complica diferencialmente y donde la agroindustria relacionada se ve afectada.<\/span>\u00a0<\/span><\/a><\/p>\n

https:\/\/planbmisiones.com\/2026\/05\/22\/nota\/fundacion-mediterranea-este-modelo-es-para-la-pampa-humeda-pero-yerba-te-vinos-y-otros-deberan-reconvertirse\/<\/span><\/a><\/p>\n

MERCADO DE GRANOS<\/b><\/span><\/h4>\n

La geopol\u00edtica (conflicto entre EEUU e Ir\u00e1n y reuni\u00f3n entre Donald Trump y <\/span>Xi Jinping<\/span>), sigue manejando la volatilidad del mercado granario internacional. Como consecuencia de ello, los fundamentals (oferta y demanda mundial) pasan a un segundo plano como variable que define precios, en un mundo con inventarios suficientes. Pero si por alguna raz\u00f3n comienzan a solucionarse los problemas de la geopol\u00edtica, que tambi\u00e9n impactan en lo que se llam\u00f3 guerra comercial, esos fundamentals comenzar\u00e1n a traccionar en la definici\u00f3n de precios. Y las posiciones compradas de los fondos (la mayor en cuatro a\u00f1os) comenzar\u00e1n a salir de dicha posici\u00f3n, pudiendo haber variaciones a la baja de las cotizaciones. En definitiva, volatilidad asegurada, con riesgos de baja si las condiciones geopol\u00edticas mejoran.<\/span><\/p>\n

En el plano local, en plena cosecha (aproximadamente 40% cosechado en soja y ma\u00edz) y ante la estimaci\u00f3n de una cosecha r\u00e9cord, las cotizaciones tienen una din\u00e1mica propia. Y el productor parece haber determinado su estrategia de venta. En soja hay operaciones de venta por el 28% (retrasado con respecto a promedio de cinco a\u00f1os) de la estimaci\u00f3n de producci\u00f3n, donde solamente el 12,3% posee precio. Mientras que el ma\u00edz posee ventas por el 41,4% (adelantado con respecto a promedio de cinco a\u00f1os) de la estimaci\u00f3n de cosecha y el 30,4% posee precio. Con respecto al girasol, y habiendo finalizado la cosecha, las ventas son por el 60% de lo producido (por encima del promedio de los \u00faltimos cinco a\u00f1os) y con precio el 53%. Observando estos indicadores, la decisi\u00f3n mayoritaria parece haber sido vender girasol y ma\u00edz y retener soja, por lo menos inicialmente.<\/span><\/p>\n

Como conclusi\u00f3n, la volatilidad de los mercados externos invita a realizar coberturas en altos porcentajes sin fijar techos. El problema de este tipo de coberturas, actualmente, es que el productor las considera \u201ccaras\u201d y est\u00e1 optando por capturar picos de precio por la mercader\u00eda sin vender.<\/span><\/p>\n

NEGOCIO GANADERO<\/b><\/span><\/h4>\n

Baj\u00f3 la espuma, pero el vaso sigue lleno. En estas semanas ha habido un estancamiento o un leve retroceso en los precios ganaderos, pero parece m\u00e1s una volatilidad natural de un negocio activo, que un cambio global de tendencia. Los novillos se mueven en el orden de los 4500 $\/kg, bajando a 4100 $ los muy pesados. Los terneros en 6500\/6800 $\/kg seg\u00fan peso, con una demanda firme y que se encuentra con una oferta \u201cobligada\u201d de los campos de cr\u00eda a sacar hacienda ante una reducci\u00f3n de oferta forrajera. Pasa todos los a\u00f1os. La entrada de animales a faena sigue floja medida en cabezas, y ya se habla que podr\u00eda haber este a\u00f1o menos de 12,5 millones de cabezas faenadas (los \u00faltimos a\u00f1os no bajaba de 13 millones). Esto en parte puede ser por algo m\u00e1s de retenci\u00f3n de vientres, pero los indicadores todav\u00eda no son claros. Lo que es claro es que la demanda de carne vacuna no llega a ser cubierta por la oferta. Ni en Argentina ni en muchos otros pa\u00edses. En nuestro pa\u00eds el consumo vacuno no repunta, sigue en el orden de los 45 kilos\/habitante\/a\u00f1o. Si bien se reconoce que el poder de compra de los salarios ha ca\u00eddo en muchas zonas, entendemos que este menor consumo tiene m\u00e1s que ver con una menor oferta de carne al mercado interno.\u00a0<\/span><\/h4>\n

La exportaci\u00f3n tracciona fuerte, con un mundo hambriento de carne de todo tipo de cortes. Todo suma para una demanda insatisfecha. En Argentina la exportaci\u00f3n ya es m\u00e1s del 30% del destino de la faena. Por lo tanto, es de esperar que el consumo de carne vacuna por habitante en nuestro pa\u00eds presente un estancamiento o una ca\u00edda en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, y que la misma sea compensada (o m\u00e1s que compensada) por carne de cerdo y carne aviar. Por supuesto que esta hip\u00f3tesis descarta la posibilidad de que aparezca un gobierno que decida limitar el comercio o poner precios m\u00e1ximos, algo que por ahora vemos lejano. Esa mayor previsibilidad, sumado a la renta positiva del negocio, ha generado efectos positivos para el largo plazo. Por ejemplo, aumenta de a poco el peso medio de faena. Y, quiz\u00e1s casualidad, mejoran lentamente los \u00edndices de procreo. Hay mucha inversi\u00f3n para hacer en los campos ganaderos, en instalaciones y en base forrajera, que a la larga va a mejorar la competitividad. La ganader\u00eda tiene una barrera de entrada alta (personas, instalaciones, conocimiento) lo que hace que por ahora el crecimiento sea al ritmo de los que ya est\u00e1n en el negocio, de sus deseos de mejora, de pensar que quiz\u00e1s esta vez sea cierto el dicho que anunciaba que \u201calg\u00fan d\u00eda la vaca va a valer\u201d.\u00a0<\/span><\/p>\n

El eslab\u00f3n de la cr\u00eda ha sido el de mayor aumento de la rentabilidad, seguido por la recr\u00eda. El engorde, en especial el feed lot, tiene m\u00e1rgenes m\u00e1s estrechos, castigados por una relaci\u00f3n compra\/venta desfavorable y beneficiados por un alimento que mantiene una relaci\u00f3n favorable (de comprar 8 kilos de ma\u00edz con un kilo de novillo se pas\u00f3 a comprar el doble). Se nota la intenci\u00f3n de \u201cmeterle m\u00e1s kilos\u201d a cada animal en engorde, como una forma de licuar costos y mejorar el negocio. La hoteler\u00eda, que es contratar el servicio de engorde, la vemos como una actividad que de a poco se va expandiendo. Resumiendo, los fundamentos estructurales del negocio siguen firmes. La transformaci\u00f3n de los modelos productivos, la inversi\u00f3n y el aumento de la oferta ser\u00e1n lentos. Lo interesante, y desafiante, es que este escenario puede durar un tiempo razonable. Habr\u00e1 que moverse lo m\u00e1s r\u00e1pido posible, para maximizar beneficios.<\/span><\/p>\n

NEGOCIO LECHERO<\/b>\u00a0<\/span><\/span><\/h4>\n

Por ahora el negocio lechero sigue remando en dulce de leche. Se sabe que la renta lechera es c\u00edclica, pero este escenario poco atractivo se est\u00e1 alargando. Los precios no repuntan en t\u00e9rminos reales. El precio Siglea de marzo fue de 498,18 $\/litro (6654 $\/KSU), lo que significa que vale un 8% m\u00e1s que hace un a\u00f1o y un 40% m\u00e1s que respecto a abril de 2024. Fue ah\u00ed donde el precio empez\u00f3 a \u201cplancharse\u201d, luego de un rally de suba de casi el 300% entre ese momento y abril de 2023. Esa suba previa sirvi\u00f3 de colch\u00f3n para absorber la crisis actual, pero esa reserva de valor ya se consumi\u00f3. Como en todas las actividades, hubo una suba generalizada de costos en pesos expresados d\u00f3lares, limando a\u00fan m\u00e1s la rentabilidad. S\u00f3lo los alimentos, reflejados en un precio del ma\u00edz que se qued\u00f3 bastante, ayudaron a pelear mejor el momento. Como se\u00f1al positiva para una posible recuperaci\u00f3n de precios, se puede mencionar que pareciera que el volumen producido en nuestro pa\u00eds crece a una tasa m\u00e1s baja que en el 2025, y que adem\u00e1s los stocks l\u00e1cteos (que son 70% quesos) se ubican en un nivel 6% menor que en marzo 2025 (fuente: Marcos Snyder). No es demasiado, pero podr\u00eda estar marcando un cambio de tendencia. Por supuesto que esto se da en un marco donde a nivel mundial hay una oferta de leche que crece, contra una demanda algo estancada. Nos parece interesante copiar una parte del an\u00e1lisis que hace OCLA respecto al mercado internacional:\u00a0<\/span><\/p>\n

\u201c<\/span>Cabe recordar que el comercio mundial, descontando el comercio intra Uni\u00f3n Europea, es de s\u00f3lo el 11 al 12% de la producci\u00f3n mundial. Con lo cual, cualquier variaci\u00f3n en la producci\u00f3n mundial hace variar en forma significativa los precios y de all\u00ed la caracterizaci\u00f3n de alta volatilidad que se le da a este mercado. Un 2% m\u00e1s de leche sobre una producci\u00f3n mundial de 815.000 millones, implica 17.000 millones de litros adicionales al mercado. Que, si no lo absorben los crecimientos dentro de los mercados dom\u00e9sticos, es un 18% m\u00e1s de leche para el comercio mundial.\u201d<\/span><\/i><\/p>\n

Dicho en criollo, para que los precios se recuperen, debe bajar la producci\u00f3n o recuperarse la demanda. Ambas variables que hoy no muestran se\u00f1ales de movimiento en ese sentido.<\/span><\/p>\n

Aunque el escenario es el descripto, queremos resaltar la idea de que muchas empresas tamberas est\u00e1n haciendo un esfuerzo importante para mejorar eficiencia, ajustar procesos, racionalizar costos, buscar escala\u2026para seguir compitiendo. Como decimos habitualmente, van \u201csurfeando la ola\u201d arriba de la tabla, haciendo equilibrio hasta ver tierra firme. Esto incluye a la industria, tanto de exportaci\u00f3n como con destino a consumo interno, donde han existido ruidos y cambios de titularidad en el \u00faltimo tiempo. Veremos m\u00e1s concentraci\u00f3n seguramente, porque el volumen de leche, producido y procesado, es uno de los factores esenciales para diluir costos y mejorar competitividad en el negocio. Aunque algo desdibujada en la foto, la lecher\u00eda est\u00e1 viva y dando pelea.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00a0\u201cLa falta de foco es m\u00e1s peligrosa que la falta de talento.\u201d \u2014 Jack Ma (fundador de Alibaba) M\u00c1S FOCO – MENOS FURG\u00d3N Mil ochocientas personas en una sala. A Todo Trigo 2026 tuvo una convocatoria importante en Mar del Plata. Uno podr\u00eda pensar que, con toda la informaci\u00f3n y cursos existentes en internet, redes […]\n","protected":false},"author":4,"featured_media":1480,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-1478","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-novedades"],"yoast_head":"\nAPUNTES PARA EMPRESAS - MAYO 2026 - Zorraquin + Meneses<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"An\u00e1lisis de negocios. Reingenier\u00eda de equipos y procesos. Reestructuraci\u00f3n. Procesos de profesionalizaci\u00f3n e incorporaci\u00f3n de tecnolog\u00eda. 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