{"id":1073,"date":"2025-06-21T23:57:23","date_gmt":"2025-06-22T02:57:23","guid":{"rendered":"https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/?p=1073"},"modified":"2025-06-25T12:15:44","modified_gmt":"2025-06-25T15:15:44","slug":"apuntes-para-empresas-junio-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/apuntes-para-empresas-junio-2025\/","title":{"rendered":"APUNTES PARA EMPRESAS – JUNIO 2025"},"content":{"rendered":"

EVIDENCIA<\/b><\/span><\/h4>\n

El autor Enrique Santos Disc\u00e9polo, autor y compositor, ten\u00eda un personaje radial que en un mon\u00f3logo dec\u00eda:<\/span> \u201cMir\u00e1, yo puedo negar todo. Vos pod\u00e9s negar todo. Todos podemos negar tod<\/b>o. Pero hay algo que no se puede negar: la evidencia. La evidencia es lo que est\u00e1 ah\u00ed, la que te hace se\u00f1as para que la veas, la que te grita para que la oigas. Claro que si vos cerr\u00e1s los ojos, y cerr\u00e1s los o\u00eddos, ni escuch\u00e1s ni ves nada. \u00a1No ves, no escuch\u00e1s\u2026pero la evidencia sigue!\u201d.<\/i><\/b><\/span><\/p>\n

Nos parece que refleja bien la definici\u00f3n de fanatismo. No importa lo que pase, no importan los hechos, s\u00f3lo imagino que la realidad es lo que fantasean mi ideolog\u00eda o mis deseos. Aplica a cualquier \u00e1mbito de la vida esta definici\u00f3n de fanatismo. Es no poder, o no querer, ver la evidencia.\u00a0<\/span><\/p>\n

Lo ocurrido en estos d\u00edas con la ex presidenta condenada por corrupci\u00f3n<\/strong><\/a>, tiene muchos de esos rasgos en sus seguidores<\/a><\/strong>, que seguramente el paso del tiempo ir\u00e1 clarificando en perspectiva hist\u00f3rica. Los libros hablar\u00e1n de los hechos y luego vendr\u00e1n las interpretaciones. Del mismo modo, determinadas definiciones del presidente o de alg\u00fan ministro sobre \u201cla realidad\u201d no admiten que los retruquen, no permiten la flexibilidad de la duda, s\u00f3lo hay un lado correcto de las cosas<\/a><\/strong>. Y a muchos de sus seguidores les parece bien. Existen numerosos ejemplos en nuestro pa\u00eds, y no tan lejanos en el tiempo, de c\u00f3mo muchos que declararon verdades absolutas luego terminaron reculando en chancletas. Tener convicciones y sostener coherencia son elementos clave para llevar adelante proyectos, pero entre eso y la negaci\u00f3n o la obsecuencia, la distancia es m\u00ednima.\u00a0<\/span><\/p>\n

Nuestro mundo es el de las empresas. Y ah\u00ed debemos estar alertas para que los liderazgos no se contaminen de fanatismos. Necesitamos l\u00edderes con talento y convicci\u00f3n, pero con escucha y capacidad de frenar y cambiar si hace falta. Sin ponerse colorados. Sabiendo que negar la evidencia puede ser c\u00f3modo en el corto plazo, pero a la larga asegura el fracaso.\u00a0<\/span><\/p>\n

Depende de nosotros aceptar que tenemos que hacer un pa\u00eds mejor. Sin mirar para otro lado. En estos d\u00edas se recuerda a Manuel Belgrano, una de cuyas frases m\u00e1s conocidas es la que dec\u00eda \u201cun pueblo culto nunca puede ser esclavizado\u201d. Podr\u00edamos extenderlo a que tampoco puede ser fanatizado. Es por ah\u00ed.<\/span><\/p>\n

UN MUNDO EN GUERRA<\/b><\/span><\/h4>\n

El mundo es un polvor\u00edn, se\u00f1ales preocupantes, mucho dolor y violencia. La invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania sigue en una lucha que parece entre desiguales, pero Ucrania (con ayuda internacional) se defiende y da pelea. Y en el caso de Israel, luego del brutal ataque del 7 de octubre de 2023, ha salido a defenderse, atacando<\/a>.<\/strong> Son muchos frentes (Hamas, Hezbollah, Ut\u00edes, Ir\u00e1n). Sin duda, la madre de estas batallas es con Ir\u00e1n, que hoy est\u00e1 en pleno apogeo, con EEUU ya involucrado en forma directa. A diferencia de otras guerras, esta no parece tener motivos comerciales, sino que tiene algo de religioso y de reconocimiento al rival. Los enemigos de Israel han definido que ese pueblo no tiene derecho a existir, por motivos hist\u00f3ricos y religiosos. Han aplicado muchos recursos durante a\u00f1os para generar una estructura que les permita dar un golpe letal. Pero Israel ha decidido, y se ha preparado, para no ser un espectador pasivo a las agresiones. La gota que rebals\u00f3 el vaso, aparentemente, es la real posibilidad de que Ir\u00e1n tuviera una bomba at\u00f3mica. Y ante eso, en un incre\u00edble uso de los organismos de inteligencia, atac\u00f3 numerosos blancos de jerarcas, cient\u00edficos, bases lanzamisiles y aviones. Ir\u00e1n respondi\u00f3 enviando misiles a las ciudades. Por supuesto que todo esto afectar\u00e1 el valor de los commodities. Pero hoy pareciera que ese es el menor de los problemas. Cuando explota un polvor\u00edn, no separa a los buenos de los malos. Todos la pasan mal.<\/span><\/p>\n

LA MACRO EN LA MICRO\u00a0<\/b><\/span><\/h4>\n

Inflaci\u00f3n del 1,5% y super\u00e1vit fiscal todos los meses. Una parte de los cimientos de la macro se consolidan. Algunos indicadores como empleo y consumo no brillan todav\u00eda, pero tiene sentido dado el brutal cambio de orientaci\u00f3n de la macro. El consumo alto no siempre indica la robustez de un programa econ\u00f3mico, sino que a veces marca la urgencia por huir de los pesos y del ahorro. Lo de la ca\u00edda del empleo registrado en gran parte ha sido reemplazado por monotributo. No sabemos si es coyuntura o tendencia todav\u00eda, pero asumimos que el gobierno sabe que el \u00e9xito o fracaso de cualquier programa est\u00e1 asociado a que las personas tengan empleos y ocupaciones dignas y razonablemente remuneradas. Si no, no hay ma\u00f1ana. La duda, y la preocupaci\u00f3n, es que si \u201ctodo va seg\u00fan el plan\u201d, \u00bfpor qu\u00e9 el riesgo pa\u00eds se estacion\u00f3 entre los 650 y los 700 puntos?<\/strong>\u00a0<\/a>Algunas explicaciones que se nos ocurren, incompletas seguramente, pueden ser: 1- el super\u00e1vit en parte est\u00e1 basado en sostener impuestos distorsivos (retenciones) 2- el super\u00e1vit se logra sin inversi\u00f3n en obra p\u00fablica (insostenible en el tiempo) 3- la acumulaci\u00f3n de reservas del Banco Central se logra con deuda y no con compra genuina de d\u00f3lares 4- relacionado con el punto anterior, posible incumplimiento de las metas acordadas con el FMI respecto a acumulaci\u00f3n de reservas netas 5- riesgo pol\u00edtico, asociado a que el resultado electoral sea adverso al gobierno y a un Congreso que aprueba proyectos de aumento del gasto sin tener los recursos 6- nuestro historial como incumplidores seriales \u201cexige\u201d m\u00e1s tiempo con buena conducta econ\u00f3mica.<\/span><\/p>\n

Como sea, falta mucho para ser un pa\u00eds cre\u00edble. Fueron muchos a\u00f1os de dispendio, de un Estado que gast\u00f3 muy por arriba de sus ingresos. Ordenar la macro no resuelve todo, pero es condici\u00f3n necesaria para marcar de nuevo la cancha y las reglas del juego. Por supuesto que, sin inversi\u00f3n, sin exportaciones sostenidas, sin sostener racionalidad en el gasto, sin seguir eliminando trabas y burocracia, todo ser\u00e1 m\u00e1s complicado de lograr.<\/span><\/p>\n

Este escenario macro obviamente pega en la micro. Con inflaci\u00f3n a la baja y pocos pesos en el mercado, van subiendo las tasas de inter\u00e9s de los cr\u00e9ditos, en pesos y en d\u00f3lares. Se generan oportunidades de descuentos interesantes para la compra de insumos en general, al contado o con financiamiento. No hay expectativa de faltantes, lo que quita presi\u00f3n a la compra. Las ventas de granos se empiezan a decidir por precio y no por ser el grano un refugio dolarizado. El excedente temporal de pesos, por ejemplo generado en tambo o en ganader\u00eda, no quema en las manos. Se hacen inversiones financieras cortas y se espera el momento para gastarlos o invertirlos.\u00a0<\/span><\/p>\n

El gobierno apuesta, con criterio, a que haya una \u201cexplosi\u00f3n\u201d de actividad (y de d\u00f3lares) por el sector petrolero y minero. Bienvenidas sean. \u00bfY el agro? Sin ponernos en v\u00edctimas, todo el manoseo con el tema retenciones, que las bajo, que las subo, todo por unos meses, no genera el est\u00edmulo correcto. Si se eliminan, en dos o tres a\u00f1os se ver\u00eda un impacto tremendo en exportaciones, en generaci\u00f3n de empleo, en federalizar la recaudaci\u00f3n. Tomar decisiones y gobernar, es priorizar. Equilibrio fiscal y balanza comercial, dos patas que sostienen la econom\u00eda. Y el agro tiene mucho para aportar ah\u00ed. Ya es hora que lo vean.<\/span><\/p>\n

BAJA TEMPORAL DE LAS RETENCIONES<\/b><\/span><\/h4>\n

El 30 de junio pr\u00f3ximo finaliza la baja temporal de las retenciones y por el momento no existen se\u00f1ales concretas de que las mismas podr\u00edan prorrogarse, como se hizo con el trigo<\/a>.<\/strong> La baja temporal ten\u00eda dos objetivos concretos. Uno de ellos era disminuir la carga impositiva sobre la producci\u00f3n agr\u00edcola que, ante la baja internacional de precios y el impacto de la sequ\u00eda de ese momento, llevaba a las distintas producciones a la zona de quebranto. La otra era incentivar a los productores a realizar ventas tanto de la mercader\u00eda retenida de la campa\u00f1a pasada como la mercader\u00eda por venir, con la idea de aumentar las reservas. Combinado con la eliminaci\u00f3n del d\u00f3lar blend, la salida del cepo y la banda de flotaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial, podemos discutir cu\u00e1l era el objetivo principal y cu\u00e1l el secundario. La norma inclu\u00eda un adicional, nada menor, que los exportadores deber\u00edan liquidar al menos el 95% de las divisas obtenidas por la exportaci\u00f3n dentro de los quince d\u00edas h\u00e1biles posteriores a la presentaci\u00f3n de la declaraci\u00f3n jurada de venta al exterior (DJVE). El Gobierno pensaba que la baja temporal de retenciones, combinado con las medidas econ\u00f3micas mencionadas y sumado a la obligaci\u00f3n de liquidar en quince d\u00edas las DJVE, ser\u00eda un combo muy atractivo para que el productor y los exportadores anticipen sus ventas y as\u00ed acumular reservas.<\/span><\/p>\n

Si bien existen distintas opiniones sobre si se aceleraron ventas, no se observ\u00f3 un impacto diferencial comparado con otras campa\u00f1as. Quiz\u00e1s porque la cosecha se fue retrasando por problemas clim\u00e1ticos, quiz\u00e1s porque los productores pensaron que la baja \u201ctemporal\u201d no ser\u00eda temporal o se extender\u00eda como en el trigo. O cualquier otra explicaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

Lo concreto es que, desde nuestro punto de vista, no se logr\u00f3 hasta el momento el objetivo. Y si bien el gobierno siempre aclar\u00f3 que eran bajas temporales y que depend\u00eda del equilibrio fiscal el poder mantenerlas, este \u201cexperimento\u201d tiene y tendr\u00e1 efectos colaterales entre los distintos actores de la cadena agr\u00edcola. Los productores y exportadores requieren para su negocio previsibilidad de normas y reglas . Tambi\u00e9n entendemos que las necesidades del gobierno difieren en tiempo y velocidad con los distintos ciclos y esquemas de razonamiento agropecuarios, pero las temporalidades no ayudan.<\/span><\/p>\n

SE VIENE UN JULIO CARGADO<\/b><\/span><\/h4>\n

Sin dudas el mes de julio a nivel internacional y nacional tiene, quiz\u00e1 como nunca, una posible combinaci\u00f3n de factores con alto impacto en el negocio, sin poder predecir la magnitud y la duraci\u00f3n de los mismos.<\/span><\/p>\n