{"id":1,"date":"2021-05-23T17:45:45","date_gmt":"2021-05-23T20:45:45","guid":{"rendered":"https:\/\/demos.dattadream.com\/?p=1"},"modified":"2025-06-25T12:13:58","modified_gmt":"2025-06-25T15:13:58","slug":"apuntes-para-empresas-mayo-2021","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/apuntes-para-empresas-mayo-2021\/","title":{"rendered":"APUNTES PARA EMPRESAS MAYO 2021"},"content":{"rendered":"<p><b>Por d\u00f3nde empezar (nota de los autores): <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">decidir cada mes los temas a incluir en nuestros \u201cApuntes\u201d siempre nos genera cierto debate sobre qu\u00e9 temas priorizar y qu\u00e9 profundidad dar a cada tema. Nuestro pa\u00eds genera novedades de alto impacto con un ritmo vertiginoso que cambian r\u00e1pidamente la lectura de la realidad. Por ello, estimados lectores, quedan advertidos que al momento de leer este informe quiz\u00e1s el mismo haya quedado viejo, en cuyo caso sugerimos dedicar el tiempo a otras actividades de mejor retorno.<\/span><\/p>\n<p><b>Cuarentena recargada: <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">la nueva disposici\u00f3n del gobierno de restricci\u00f3n a la movilidad es una respuesta al riesgo de saturaci\u00f3n del sistema de salud. Pero en realidad es una respuesta al bajo ritmo de vacunaci\u00f3n m\u00e1s all\u00e1 de los argumentos o publicidad oficial que se presenta. Esto tendr\u00e1 sin duda un impacto negativo en la tibia recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica que se ven\u00eda observando. Pareciera que en el agro no habr\u00e1 limitantes para operar por esta raz\u00f3n, m\u00e1s all\u00e1 de las ya existentes y las que puedan generar los contagios o los aislamientos por contactos estrechos con personas positivas a Covid.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n<p><b>Prohibici\u00f3n de exportaci\u00f3n de carne: <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">sin duda el tema m\u00e1s relevante para el sector, de las innumerables novedades existentes en estos d\u00edas, ha sido el anuncio intempestivo del presidente prohibiendo la exportaci\u00f3n por 30 d\u00edas por la supuesta inflaci\u00f3n que genera la misma. Al leer lo publicado en el Bolet\u00edn Oficial qued\u00f3 restringida principalmente a lo que tiene a China como destino. La Hilton y la cuota 481 quedaron fuera de las restricciones. Es dif\u00edcil ser innovador en los conceptos respecto a todo lo que ya se ha escrito. En forma resumida podemos decir: <\/span><b>es un disparate, una medida basada en la ignorancia, en los prejuicios, en la amnesia respecto a lo que ya se sabe que no funciona (cierre de exportaciones 2006) y en la ideolog\u00eda<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">. Una medida con m\u00e1s tinte electoralista que otra cosa. Y con la sospecha, no desmentida, sobre la influencia en el gobierno de una parte del sector exportador de carne en esta decisi\u00f3n. Lo que va a pasar: por unos d\u00edas subir\u00e1n los precios, luego bajar\u00e1n y luego depender\u00e1 de la duraci\u00f3n en el tiempo de esta medida. A mediano plazo, carne m\u00e1s cara al consumidor, menos divisas por exportaciones, menos empleo en industria frigor\u00edfica. Un pa\u00eds m\u00e1s pobre.<\/span><\/p>\n<p><b>M\u00e1s sobre la carne: <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">para clarificar lo que sucedi\u00f3 en un per\u00edodo en el que se abrieron mercados y se eliminaron restricciones, se presentan algunos datos comparando el a\u00f1o 2015 con el 2019.\u00a0<\/span><\/p>\n<p class=\"p1\"><img decoding=\"async\" class=\" wp-image-542 aligncenter\" src=\"https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/Carne-Informe.png\" alt=\"\" width=\"442\" height=\"177\" \/><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">M\u00e1s faena, m\u00e1s producci\u00f3n, m\u00e1s stock y m\u00e1s exportaci\u00f3n. La mayor libertad tuvo una respuesta positiva. Y si bien hubo menor consumo de carne vacuna por habitante, hay que resaltar que el consumo sumado de las tres carnes (vacuna, pollo, cerdo) es de m\u00e1s de 110 kilos\/habitante\/a\u00f1o. Estamos dentro del selecto club de cinco pa\u00edses cuyo consumo supera los 100 kilos.<\/span><\/p>\n<p><b>Dos pasos adelante, uno para atr\u00e1s:<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> esta estrategia, que tambi\u00e9n podr\u00edamos llamarla de <\/span><b>sobreactuaci\u00f3n inicial<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, pareciera ser la forma utilizada por el gobierno para ir modificando el esquema comercial del campo y, como consecuencia, el aumento en la presi\u00f3n fiscal. Lo observamos previamente en la cadena del ma\u00edz y el trigo, y hasta en el caso Vicentin. Pero si bien lo que queda luego del primer impulso no es tan grave como el primer anuncio, todo queda peor que el punto de partida (Roes, Fideicomisos, retenciones diferenciales industria\/productor, etc.). La estrategia tambi\u00e9n contempla \u201cesmerilar\u201d la representatividad de los actores del sector, incluido al propio ministro de Agricultura (fuego amigo), negociando con algunos integrantes del CAA (Consejo Agroindustrial Argentino) y con poca notificaci\u00f3n a la Mesa de Enlace. \u201cNo vamos a tomar medidas sin consultar\u201d, habr\u00eda sido una de las primeras frases del presidente hacia el sector. Si a todo esto le agregamos el aumento de retenciones, el diferencial de tipo de cambio, el da\u00f1o que se est\u00e1 realizando a aquellas agroindustrias que producen alimentos de precios m\u00e1ximos o cuidados (simil tarifas de luz y gas), los aprietes sindicales a distintas industrias y puertos sin intervenci\u00f3n alguna del Estado (simil Mercado Libre y Walmart) y el cierre de cr\u00e9ditos subsidiados de Inversi\u00f3n productiva para el sector, entre otras, tendremos un panorama claro de la estrategia general del gobierno. El aumento de precios internacionales suaviz\u00f3 el impacto de algunas medidas mencionadas y dilat\u00f3 el problema en ambas partes. Por un lado, le aport\u00f3 al gobierno una recaudaci\u00f3n adicional nunca so\u00f1ada, y por el otro al productor le gener\u00f3 un ingreso adicional tampoco esperado, disminuyendo el impacto negativo de una campa\u00f1a que no fue la mejor productivamente, funcionando de \u201canestesia\u201d ante las medidas que se van sumando. Esta vez le toc\u00f3 a la carne, que seguramente levantar\u00e1 su restricci\u00f3n de exportar con alguna negociaci\u00f3n. Pero \u201cpasando la zaranda\u201d todo queda un poco peor, y debemos entender cu\u00e1l es la estrategia general hacia el sector y ver que quiz\u00e1s en algunas oportunidades somos funcionales a ese juego.<\/span><\/p>\n<p><b>La macro: <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">interpretando algunos conceptos del economista Ricardo Arriazu, queda claro que hay una alta correlaci\u00f3n entre la movilidad de la poblaci\u00f3n y el EMAE (estimador de actividad econ\u00f3mica). En abril y mayo ambos cayeron fuertemente, y esta nueva restricci\u00f3n va a agravar el problema. Hasta no recuperar la movilidad no habr\u00e1 recuperaci\u00f3n real. El crecimiento en el 2021 cerrar\u00eda en 5% a 6% del PBI, pero mucho por arrastre estad\u00edstico del 2020, o sea que en realidad el crecimiento del a\u00f1o ser\u00eda nulo. Mientras, la construcci\u00f3n y la industria volvieron a plancharse. El valor adicional de la cosecha argentina (unos 13 mil millones de d\u00f3lares) ser\u00eda una buena noticia. Pero si no se regenera la confianza no ir\u00e1 a crecimiento porque no habr\u00e1 aumento de demanda. Todo indica que el gobierno est\u00e1 priorizando las elecciones y no la econom\u00eda. El foco estar\u00e1 puesto en: 1- m\u00e1s vacunaci\u00f3n 2- mejorar \u201cel bolsillo de la gente\u201d. El Banco Central lleva 6 meses ganando divisas. Las reservas netas y las l\u00edquidas suben, aunque las brutas est\u00e9n en un nivel similar. Pareciera que tiene \u201cpoder de fuego\u201d suficiente para manejar el d\u00f3lar y mantener la pol\u00edtica cambiaria con bajo ritmo de devaluaci\u00f3n del tipo de cambio (que adem\u00e1s act\u00faa como ancla de la inflaci\u00f3n). Adem\u00e1s, el BCRA hace tres meses que no financia al Tesoro. La balanza comercial ha sido muy positiva los \u00faltimos meses, con m\u00e1s exportaciones, pero tambi\u00e9n con m\u00e1s importaciones. El d\u00e9ficit fiscal primario sigue bajando por la mayor recaudaci\u00f3n y porque se est\u00e1 bajando el gasto en t\u00e9rminos reales. En forma silenciosa, el gobierno est\u00e1 haciendo un gran ajuste. Con estas condiciones, si hubiera voluntad pol\u00edtica, ser\u00eda posible acordar con el FMI. El tema es que hoy est\u00e1 la pelea entre el ala heterodoxa y la menos heterodoxa dentro de la coalici\u00f3n de gobierno. Un sector presiona por una mayor emisi\u00f3n y m\u00e1s gasto (para mejorar las chances electorales). La inflaci\u00f3n, si no se corrige nada, no bajar\u00eda del 45%-50%. Para contenerla tendr\u00eda que sostenerse la devaluaci\u00f3n controlada del tipo de cambio, seguir reduciendo el d\u00e9ficit fiscal y frenar las expectativas inflacionarias. Mucha mirada de corto plazo, el largo plazo pareciera no existir.<\/span><\/p>\n<p><b>Impuestos en movimiento: <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">la AFIP empez\u00f3 a buscar y embargar a personas que presuntamente no cumplieron con el pago del \u201cimpuesto solidario a la riqueza\u201d. La C\u00e1mara de Diputados avanz\u00f3 en la media sanci\u00f3n al proyecto de ley que establece al\u00edcuotas escalonadas del impuesto a las ganancias del 25% al 35% para las sociedades. El tramo intermedio, con al\u00edcuota del 30%, ser\u00e1 aplicable para ganancias netas superiores a 50 millones de pesos. En resumen, la presi\u00f3n fiscal siempre va en aumento.<\/span><\/p>\n<p><b>C\u00f3mo va la gruesa: <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">los datos de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires marcan que ya se ha cosechado el 85,4% de la superficie de soja, manteniendo la proyecci\u00f3n de una producci\u00f3n de 43 millones de toneladas. Y para el ma\u00edz marca un avance del 27,6%, con una proyecci\u00f3n de producci\u00f3n de 46 millones de toneladas. En general ha habido buen clima en las regiones para el avance de cosecha, aunque algunas lluvias y eventos de granizo afectaron una parte de la superficie.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><b>Arranca la fina: <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">la siembra de trigo se estima en 6,5 millones de hect\u00e1reas y reci\u00e9n est\u00e1 empezando. En la medida que se consoliden las lluvias de estos d\u00edas, las condiciones de siembra ser\u00e1n muy buenas. La cebada tambi\u00e9n proyecta una siembra de m\u00e1s de un mill\u00f3n de hect\u00e1reas. En principio detectamos que la tecnolog\u00eda a aplicar ser\u00e1 buena en estos cultivos, m\u00e1s all\u00e1 de la incertidumbre generada este a\u00f1o por las restricciones (no formalizadas) a la exportaci\u00f3n de trigo. El precio esperado para la cosecha para ambos cultivos supera los 200 u$s\/tonelada, que sirve como est\u00edmulo. El costo de los fertilizantes ha registrado un aumento, pero las relaciones insumo\/producto son razonables.<\/span><\/p>\n<p><b>Qu\u00e9 pasa con los insumos: <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">tal como mencionamos en nuestros \u00faltimos Apuntes, se observa un aumento progresivo de los precios de los agroqu\u00edmicos en d\u00f3lares. En particular del Glifosato que adem\u00e1s empieza a indicar algunos faltantes o demoras de entrega. Las ofertas de pre campa\u00f1a siguen en pie, con ofertas atractivas de parte de algunos semilleros. Va creciendo fuerte la compra de insumos con pesos como una forma de comprar d\u00f3lares oficiales. Las empresas de insumos siguen vendiendo aceptando pagos con cheque diferido pero con tasas en aumento. Las tarjetas bancarias del agro siguen activas, con tasas que fluct\u00faan en el orden del 2% al 3% mensual con plazos de 120 a 270 d\u00edas en pesos.<\/span><\/p>\n<p><b>Cadena de pagos: <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">en general, en todo lo relacionado con el sector agropecuario, los pagos van fluyendo con normalidad, m\u00e1s all\u00e1 de casos puntuales. No hay grandes retrasos ni en cumplimientos bancarios ni en pago a comercios ni a servicios (fletes, contratistas, etc.). Los pesos se van canalizando y eso mantiene parte del interior comercial y productivo del pa\u00eds en marcha. Por supuesto que muchos comercios definidos como \u201cno esenciales\u201d (un concepto horrible) lo est\u00e1n pasando mal. En muchos municipios, las secretar\u00edas de acci\u00f3n social est\u00e1n juntando donaciones de comida y le\u00f1a para distribuir ante la cercan\u00eda del invierno. La pobreza sigue en alza y ser\u00e1 dif\u00edcil cambiarlo si no se cambia de paradigma. Aunque la cadena de pagos no se corte.<\/span><\/p>\n<p><b>Qu\u00e9 pas\u00f3 con el precio de los granos (Cotizaciones MATBA\/Rofex)<\/b><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">El mes se caracteriz\u00f3 por una alta volatilidad intra mes, las variaciones de los precios de los productos en su posici\u00f3n m\u00e1s cercana (julio) han sufrido modificaciones importantes al alza y a la baja en su cotizaci\u00f3n. Pero si se toman las variaciones mensuales entre ambas fechas, el resultado es positivo en todas las cotizaciones. El ma\u00edz se destaca como el producto de mayor variaci\u00f3n mensual. Hasta el momento no hay noticias importantes que modifiquen el escenario que llevaron los niveles de precios a estos valores. Sigue siendo la recomendaci\u00f3n general tomar coberturas con opciones cuando sea posible.<\/span><\/p>\n<p class=\"p1\"><img decoding=\"async\" class=\" wp-image-543 aligncenter\" src=\"https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/Precios-Mayo-800x291.png\" alt=\"\" width=\"501\" height=\"182\" srcset=\"https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/Precios-Mayo-800x291.png 800w, https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/Precios-Mayo-768x279.png 768w, https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/Precios-Mayo.png 1138w\" sizes=\"(max-width: 501px) 100vw, 501px\" \/><\/p>\n<p><b>\u00bfSe vienen las \u201cAgro Criptomonedas \u201d? <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">Para arrancar, deber\u00edamos entender que es una Agro Criptomoneda. En forma sencilla (no exacta), es una criptomoneda respaldada f\u00edsicamente por un producto agropecuario es decir soja, carne, az\u00facar, etc. Surge de la hibridaci\u00f3n de distintas tecnolog\u00edas utilizadas actualmente como el blockchain, el fintech, y la tokenizaci\u00f3n, con el respaldo f\u00edsico de un producto agropecuario. Si bien todo esto parece complejo inicialmente y est\u00e1 muy asociado mentalmente por las noticias actuales del Bitcoin, nos parece interesante investigar estas iniciativas.<\/span><b>Agrotoken:<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> es una plataforma que trata de aprovechar, agilizar y si es posible potenciar el tener soja sin vender luego de cosechada.<\/span><a href=\"https:\/\/agrotoken.io\/es\/\"> <b>https:\/\/agrotoken.io\/es\/ <\/b><\/a><b>Bitcow:<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> trata de hacerlo a trav\u00e9s de vacas y se involucra de alguna manera en la producci\u00f3n <\/span><a href=\"https:\/\/www.bitcow.com.ar\/home\"><b>\u00a0<\/b><b>https:\/\/www.bitcow.com.ar\/home<\/b><\/a> .<b>Sucoin:<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> a trav\u00e9s de bolsas de az\u00facar, ubicadas en dep\u00f3sitos <\/span><a href=\"https:\/\/www.bitnoa.com.ar\/\"><b>\u00a0<\/b><b>https:\/\/www.bitnoa.com.ar\/<\/b><\/a><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">No son iguales, tienen diferencias conceptuales y de funcionamiento, pero nos parece interesante incentivar a investigar y apoyar este tipo de propuestas, \u00fanica manera para que este tipo de emprendimiento escale.<\/span><\/p>\n<p><b>Ley de biocombustibles: <\/b><span style=\"font-weight: 400;\">El oficialismo consigui\u00f3 las firmas necesarias para avanzar con el tratamiento de la ley de biocombustibles que tendr\u00e1 vigencia hasta el 2030. Existe rechazo de algunas entidades por entender que el proyecto busca de alguna manera disminuir o condicionar el porcentaje de corte de Biodiesel y Bioetanol en los combustibles, afectando la capacidad instalada y en cierta manera a contramano de las tendencias y acuerdos mundiales que buscan lo contrario que es aumentar progresivamente el porcentaje de biocombustibles. En este link de Barbechando queda bien expresado el intercambio.<\/span><\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/barbechando.org\/diputados-inicio-las-reuniones-informativas-por-biocombustibles-amplio-rechazo-a-la-propuesta-oficialista\/\"><b>https:\/\/barbechando.org\/diputados-inicio-las-reuniones-informativas-por-biocombustibles-amplio-rechazo-a-la-propuesta-oficialista\/<\/b><\/a><\/p>\n<p><b>Negocio ganadero:<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> ya hemos mencionado en este informe los aspectos principales sobre el negocio de la carne. Al mirar los precios previos al anuncio del gobierno sobre la restricci\u00f3n de exportaciones el novillo liviano ya hab\u00eda superado los 200 $ por kilo, con un ternero de invernada que sigui\u00f3 en el orden de los 250 $\/kilo y con un mercado m\u00e1s pesado Esto generaba una relaci\u00f3n compra\/venta cercana al 1,25 que marcaba una recuperaci\u00f3n de la competitividad para los engordadores. La vaca gorda buena se ubicaba en los 150 $\/kilo y la vaca regular en los 120 $\/kilo. El d\u00eda 19 de mayo, luego del cierre, el mercado de Liniers reaccion\u00f3 con una suba del 7% en las categor\u00edas novillito y vaca buena y una ca\u00edda del 10% en la categor\u00eda vaca regular o conserva. O sea que subi\u00f3 el precio para el consumo interno y baj\u00f3 para la categor\u00eda m\u00e1s exportada a China. Lo contrario a lo buscado por el gobierno, lo que seguramente los estimule a pensar que fue un problema de baja dosis y no de error en el remedio. Ya nos dar\u00e1n novedades en breve.<\/span><\/p>\n<p><b>Negocio lechero:<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> el precio de la leche sigue subiendo. El precio Siglea de mayo (es por el pago de la leche de abril) se ubic\u00f3 en 28,17 $\/litro, un 8% m\u00e1s que en abril y casi un 55% m\u00e1s que hace un a\u00f1o. En kilos de s\u00f3lido el precio de mayo fue de 393,93 $\/kg, un 6% m\u00e1s que en abril. Esta mejora en el precio ha impactado favorablemente en los tambos y ha servido para amortiguar en parte el gran aumento en los costos de alimentaci\u00f3n. La industria sigue mostrando n\u00fameros en rojo, atrapada en el cepo que le generan los precios m\u00e1ximos fijados por el gobierno y el mayor precio que necesitan pagar por la materia prima para mantener el abastecimiento. Es una mala noticia, ya que no parece un esquema sustentable. Es interesante que, en este contexto, la producci\u00f3n de leche entre enero y abril fue un 5,4% m\u00e1s alta que en el mismo per\u00edodo de 2020. Y con las exportaciones creciendo un 20% en volumen en el primer trimestre. En el mercado interno las leches cayendo el consumo un 6% a 7% y los quesos aumentando un 5%. El mercado est\u00e1, la producci\u00f3n est\u00e1. Es de esperar que el gobierno no decida hacer con la leche lo mismo que est\u00e1 haciendo con la carne. Las causas de la inflaci\u00f3n y del bajo poder adquisitivo de los salarios hay que buscarlas en otra parte.<\/span><\/p>\n<p>Recuerde suscribirse de manera gratuita a nuestro informe para recibirlo en su correo electr\u00f3nico.<\/p>\n<p>Se agradece la difusi\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por d\u00f3nde empezar (nota de los autores): decidir cada mes los temas a incluir en nuestros \u201cApuntes\u201d siempre nos genera cierto debate sobre qu\u00e9 temas priorizar y qu\u00e9 profundidad dar a cada tema. Nuestro pa\u00eds genera novedades de alto impacto con un ritmo vertiginoso que cambian r\u00e1pidamente la lectura de la realidad. 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Reingenier\u00eda de equipos y procesos. Reestructuraci\u00f3n. Procesos de profesionalizaci\u00f3n e incorporaci\u00f3n de tecnolog\u00eda. Planificaci\u00f3n de crecimiento. Armado y eficientizaci\u00f3n de equipos de trabajo. Dise\u00f1o de estructura y estrategia comercial. Dise\u00f1o de estrategia de financiamiento y alianzas\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/zorraquinmeneses.com\/ar\/apuntes-para-empresas-mayo-2021\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"APUNTES PARA EMPRESAS MAYO 2021 - Zorraquin + Meneses\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"An\u00e1lisis de negocios. Reingenier\u00eda de equipos y procesos. Reestructuraci\u00f3n. Procesos de profesionalizaci\u00f3n e incorporaci\u00f3n de tecnolog\u00eda. 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